『不動産・ゴールド・AI株』この上昇、本物？それとも熱狂？2026年の資産市場
寺子屋スタッフ第2回：金（ゴールド）はなぜ下がった？安全資産の「常識」が通じなくなった2026年の貴金属市場
「金を買いに行った」という話、聞いたことありませんか？
ここ数年で、こんな話が身近に増えてきました。
「普段は投資しないのに、金を少し買ってみた」
「親が金の積立を始めたらしい」
「相場が高いうちに、タンスのアクセサリーを売りに行った」
普段は金に興味のなかった人が動き始めるのも、市場が過熱してきたサインの一つ。
実際、2026年1月には国内の金小売価格が1グラムあたり3万円を超える最高値を更新。
金価格は2020年と比べると数倍以上の水準まで上昇してきました。
ところがその後、金価格は下落。これまでの経緯では「有事に金が上がる」とされてきましたが、その動きと逆行する形で価格が下がったことに、疑問を感じた方も多いはず。
今回はその「なんで？」に答えながら、金という資産の本質と、今の市場で何が起きているのかを一緒に見ていきましょう。
まず、なぜここまで上がったのか
下落の話をする前に、「なぜここまで上がったか」を整理しておきましょう。
主な理由は4つ。
① インフレへの不安
現金の価値が下がるインフレの時代、「紙のお金より実物を持ちたい」という心理が働きます。金は量が限られていて増刷できないため、インフレに強い資産として注目されてきました。
② 地政学リスクの高まり
世界各地で紛争や緊張が続く中、「いざというときのために安全な資産を持っておきたい」という需要が高まりました。いわゆる「有事の金買い」です。
③ 新興国中央銀行の購入増加
中国・インド・トルコなど新興国の中央銀行が、外貨準備に金を積み増す動きが続いています。ドルへの依存を減らしたい「脱ドル化」の流れが背景にあります。
④ 円安の影響
金はドル建てで取引されます。日本では円安が進むと、同じ量の金でも円建ての価格は上がります。日本人にとっては円安も金価格上昇の大きな要因でした。
これらが重なって、金価格は歴史的な高水準まで上昇してきたわけです。
では、なぜ「有事なのに」下落したのか
ここが今回の核心。
2026年2月末から米・イスラエルによるイラン攻撃が始まり、中東情勢が急激に緊迫化しました。
原油価格が急騰し、インフレが再加速する可能性が意識されるように。
これにより米国の利下げ期待が急速に後退し、米短期金利が上昇。あわせてドルの価値が上がる展開になりました。
ここで重要なのが、金には金利がつかないという点です。
株や債券は持っているだけで配当や利息が入ってきます。
でも金は違う。持っているだけでは何も生まない。
だから金利が上がって「お金を銀行に預ければ利息がもらえる」「国債を買えば利回りが得られる」という状況になると、利息のつかない金の魅力が相対的に下がります。
投資家の目線で言えば「同じリスクをとるなら、金利のつく資産の方がいい」と考えるわけです。
さらにドル高も重なりました。
金はドル建てで取引されるため、ドルの価値が上がると金は割高に見えて売られやすくなります。
投資家の間では、こんな風にドミノ倒しのように連鎖が起きていました。
- 中東の緊迫化・原油高（また物価が上がるかも？）
- 米国の金利上昇（利下げはしばらく無理だな）
- ドル高の進行（金利がつくドルを持っていた方が得）
- 金が売られる（金利のつかない金は一度手放そう）
本来なら「有事だから金を買おう」となるはずが、その前に「金利もドルも上がる、金は不利」という力学が先に働いてしまいました。
さらに、金価格は2026年年初来で上昇基調を辿り、過熱感が意識されていたことも価格下落を増幅させた要因の一つ。上がりすぎていた反動も重なったわけです。
「安全資産」という常識を疑う
では、金はもう安全資産ではないのでしょうか？
そうとも言い切れません。
金は特に不確実性が高まる局面において、依然として信頼性の高い価値の保存手段として機能し続けています。
ただし、短期的には金利・為替・投資家心理に大きく振られる。
「有事に必ず上がる」という単純な話ではなくなってきているのが実態です。
長期的には新興国中央銀行によるドル離れ（脱ドル化）の動きなどが、今後も金の相場を下支えしていくと見られています。
長い目で見れば需要の底堅さはあるけれど、短期的な動きは複雑な要因が絡み合っている。
「安全資産だから安心」という思い込みだけで動くと、想定外の値動きに驚くことになります。
金との賢い付き合い方は？
では、私たちはどう考えればいいのでしょうか。
金は「増やすもの」より「守るもの」
金は短期で大きく増やす投資先というより、資産の一部を長期で守る手段として考えるのが基本。
ポートフォリオの一角に置く発想が自然です。
感情で動かない
「上がっているから買う」「下がったから怖くて売る」という行動が一番リスクが高い。今回の下落も、長期的な構造変化ではなく短期の調整という見方が多い。焦らず自分のスタンスを持つことが大切です。
タンスの金を見直すのも一つの選択肢
今は歴史的な高水準にあります。使わないアクセサリーや古い金製品があれば、相場を確認してみるのも悪くないかもしれません。ただし「今が高値だから売るべき」と断言できるものでもないので、あくまで自分のペースで。
金の話は難しく感じるかもしれませんが、本質はシンプル。
「なぜ上がり、なぜ下がるのか」という構造を知っておくだけで、ニュースの見え方がまったく変わります。
次回は、AIハイテク株の高騰に迫ります。
「20年前のITバブルとどう違うのか、そして同じなのか」という視点で読み解いていきます。
⚠️ ご注意ください
この記事は、貴金属市場に関する一般的な情報をもとにした読み物です。
金の売買・投資に関する具体的な判断は、ご自身の状況に合わせてご検討いただくか、専門家にご相談ください。
